در موسسه مطبوعاتی بازار پول و ارز تهیه شد؛
به گزارش خبرنگار بینالملل ایبنا به نقل از کریپتو اسلیت، بانک ژاپن در تاریخ ۱۸ دسامبر، سیاستهای خود را سختتر کرد و نرخ بهره پایه را به ۰.۷۵ درصد افزایش داد که بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵ به شمار میرود. این اقدام توسط «کازو اودا» رئیس بانک مرکزی، به عنوان یک گام رسمی به سوی پایان رژیم بسیار تسهیلی که به مدت دههها به ریسکپذیری جهانی کمک کرده بود، توصیف شد.
پس از این خبر، اگر چه قیمت بیتکوین در حدود ۸۷,۸۰۰ دلار ثابت ماند، اما این آرامش سطحی، تغییرات عمیقتری را به دنبال دارد. ناظران بازار خاطرنشان میکنند که این افزایش نشاندهنده آزمایشی زنده از ماشینهای تامین مالی جهانی است، بهویژه معاملات انتقالی ین که به آرامی اهرمهای مالی را در همه چیز از معاملات آتی نزدک گرفته تا مشتقات ارز دیجیتال تامین مالی کرده است.
با توجه به این شرایط، ریسک برای معاملهگران در سال ۲۰۲۶ تنها به این افزایش اخیر محدود نمیشود. قویترین احتمال این است: در حالی که فدرال رزرو ایالات متحده شروع به کاهش نرخها میکند، ژاپن به افزایش نرخها ادامه دهد و این امر ممکن است شکاف موقتی در نقدینگی دلار و ین ایجاد کند.
فشار هزینههای پوشش ریسک
با وجود تصمیم بانک مرکزی ژاپن، معاملات انتقالی ین که شامل وامگیری در ین با بازده پایین برای خرید داراییهای با بازده بالاتر در خارج از کشور است، همچنان کانال اصلی تأثیرگذاری تصمیمات توکیو بر بیتکوین باقی میماند. برای سالها، این ساختار تقاضای ثابتی، اگرچه مبهم، برای داراییهای ریسکپذیر فراهم کرده است.
تحلیلگران در بیتونیکس به کریپتو اسلیت گفتند که این معادله به دلیل شرایط کنونی بازار در حال تغییر است. آنها معتقدند که اگر فدرال رزرو به کاهش نرخها روی آورد در حالی که ژاپن به افزایش نرخها ادامه دهد، اختلاف نرخ بهره بین ایالات متحده و ژاپن کاهش مییابد و این امر پایههای اقتصادی اهرم جهانی را تضعیف میکند.
سیگنالهای منفی از ایالات متحده
در حالی که دفاتر کلان به منحنیهای اوراق قرضه توجه دارند، دادههای زنجیرهای و دفتر سفارشات نشان میدهند که معاملهگران حرفهای آمریکایی در حال کاهش ریسک خود هستند. دادهها نشان میدهند که سرمایهگذاران آمریکایی در واکنش به خبر بانک ژاپن، اقدام به فروش کردهاند.
«گوییلم تاویرس» مدیرعامل آی تری اینوست، افزایش بازدهیهای ژاپنی و مقاومت بیتکوین را به عنوان سیگنالی هشداردهنده میبیند. او میگوید: تا پیش از این نقدینگی بسیار حیاتی بوده است، اما اکنون با افزایش بازدهیهای بلندمدت در ژاپن، داراییهای ریسکپذیر به تدریج در حال نشان دادن ضعف بیشتری هستند.
چشمانداز بلندمدت
با وجود عدم قطعیت نسبی در بازار، برخی از ناظران باتجربه این تحولات را به عنوان یک نقطه عطف و نه یک تغییر کامل در سیستم میبینند. «آرتور هایز» یکی از بنیانگذاران بیت مکس، یکی از این افراد است. او معتقد است که بانک ژاپن همچنان به دلیل بار بدهیهای خود و ترازنامهاش محدود است.
هایز پیشبینی میکند که نرخهای واقعی منفی به عنوان یک ویژگی عمدی سیاست باقی بماند و در نهایت به افزایش قیمت بیتکوین منجر شود، زیرا سرمایهگذاران به دنبال محافظت از داراییهای خود در برابر کاهش ارزش ارز هستند.
در این صورت اگر مؤسسات مالی ژاپنی از خرید اوراق خزانهداری ایالات متحده به دلیل هزینههای بالای پوشش ریسک دور شوند، این تغییرات ممکن است به افزایش قیمت بیتکوین منجر شود.
