در موسسه مطبوعاتی بازار پول و ارز تهیه شد؛
به گزارش خبرنگار بینالملل ایبنا به نقل از بلومبرگ، والاستریت پس از بهترین عملکرد همگرای داراییها از سال ۲۰۰۹ در ۲۰۲۵، سال جدید را با صعود آغاز کردهاست، اما کارشناسان هشدار میدهند که تداوم این رالی بعید است و ریسک «سراب تنوعبخشی» پرتفویها را تهدید میکند.
با پایان تعطیلات سال نو، بازارهای جهانی نخستین جلسه ژانویه را با صعود سهام به پایان رساندند و روند ۲۰۲۵ را ادامه دادند؛ روندی که با هیجان هوش مصنوعی، کاهش تورم و حمایت بانکهای مرکزی، بر چالشهایی، چون اختلافات تجاری، تنشهای ژئوپلیتیک و ارزشگذاریهای نجومی غلبه کرد.
این امر برای سرمایهگذاران درس سادهای داشت: ریسکپذیری سودآور بود. با این حال، آنچه سال را خاص کرد، گستردگی رالی در کلاسهای دارایی بود؛ سهام و اوراق قرضه با هم صعود کردند، اسپردهای اعتباری تنگ شد و کالاها حتی با کاهش تورم پیش رفتند.
این همزمانی بیسابقه - بهترین عملکرد همگرای سهام، اوراق، اعتبار و کالاها از ۲۰۰۹، سال بحران و مداخلات گسترده - تنوعبخشی را آسان جلوه داد، اما وابستگی زیاد به تداوم نیروهای محرکه را پنهان کرد.
در همین رابطه «ژان بووان» رئیس مؤسسه سرمایهگذاری بلکراک، هشدار داد: سال گذشته خطر سراب تنوعبخشی را نشان داد؛ این کلاسهای دارایی حفاظت واقعی ارائه نمیدهند. به اعتقاد وی وقتی داراییهای جبرانکننده همجهت حرکت میکنند، پرتفویها آسیبپذیرتر و حاشیه خطا تنگتر میشوند.
در این میان نگرانی اصلی، نه غیرمنطقی بودن رالی ۲۰۲۵، بلکه دشواری تکرار آن در ۲۰۲۶ است. پیشبینیهای والاستریت همچنان بر سرمایهگذاری سنگین هوش مصنوعی، رشد مقاوم و سیاستگذاران قادر به کاهش نرخ بدون تورم تکیه دارد.
طبق نظرسنجی بلومبرگ بیش از ۶۰ مؤسسه توافق دارند که این نیروها پایدارند، اما بازار برخی از سهامها را زیادی قیمتگذاری کرده است. «کارل کافمن» از اوسترویس هشدار میدهد که «سرعت انبساط ارزشگذاری در بخشهایی مانند هوش مصنوعی و هستهای پایدار نیست؛ ما از فروپاشی عمده میترسیم و بازدههای ضعیف را محتمل میدانیم.»
نگاهی به عملکرد ۲۰۲۵ نشان میدهد که رشد بازارها چشمگیر بودهاست: سهام آمریکا ۱۸ درصد (سومین سال دو رقمی)، سهام جهانی ۲۳ درصد، خزانهداریها ۷ درصد با سه کاهش نرخ فدرال رزرو. همچنین نوسانات بازار اوراق رکورد افت سالانه زده است، با این حال تورم خطای اصلی است.
«مینا کریشنان» از شرودرز ریسک کلیدی را بازگشت تورم از طریق نوسانات در بازار انرژی یا اشتباهات سیاستگذاری میداند. در حالی که استراتژیهای کلاسیک مانند ۶۰/۴۰ (۱۴ درصد بازده) و ریسک پاریتی (۱۹ درصد، بهترین از ۲۰۲۰) بازگشتهند، اما سرمایهگذاران هنوز محتاطند.
با وجود خوشبینی برخی از سرمایهگذاران، در بازارها همچنان تردید غالب است. کارشناسان تأکید دارند شتاب اقتصادی ممکن است ارزشگذاریهای گران را جبران نکند و در چنین شرایطی والاستریت در آستانه آزمون واقعی قرار دارد.
