به گزارش خبرنگار بین الملل ایبنا به نقل از بلومبرگ بانک مرکزی چین نرخ سود ابزار جدید تأمین نقدینگی یکشبه را پایینتر از پیشبینی بازار تعیین کرد؛ اقدامی که به اعتقاد برخی اقتصاددانان، به منزله کاهش غیرمستقیم نرخ بهره است و میتواند هزینههای استقراض در بازار را کاهش دهد.
بانک مرکزی چین روز دوشنبه اعلام کرد در قالب عملیات بازار باز، قراردادهای بازخرید معکوس (ریپو معکوس) یکشبه به ارزش ۳۰۰ میلیارد یوان (معادل ۴۴ میلیارد دلار) اجرا کرده است، اما در بیانیه خود نرخ سود این ابزار جدید را اعلام نکرد. این ابزار برای تزریق نقدینگی کوتاهمدت به بازار و مدیریت هزینههای استقراض استفاده میشود و در ازای آن اوراق بهادار واجد شرایط بهعنوان وثیقه پذیرفته میشود.
به گفته منابع آگاه، نرخ سود این ابزار ۱.۲۵ درصد تعیین شده که پایینتر از میانگین پیشبینی ۱.۳۵ درصدی تحلیلگران در نظرسنجی بلومبرگ است.
در همین حال، بانک مرکزی چین نرخ سود معیار بازخرید معکوس هفتروزه را بدون تغییر و در سطح ۱.۴ درصد حفظ کرد و همزمان ۱۵۷.۵ میلیارد یوان نقدینگی نیز از طریق عملیات هفتروزه به بازار تزریق کرد.
تحلیلگران «بلومبرگ اکونومیکس» اعلام کردند اختلاف ۱۵ واحد پایهای میان نرخ سود یکشبه و نرخ معیار هفتروزه، با توجه به اختلاف تنها شش روزه سررسید این دو ابزار، بیش از حد زیاد است.
به اعتقاد این مؤسسه، این اقدام نشانهای از جهتگیری سیاست پولی بانک مرکزی چین است و احتمال میرود این بانک در ادامه با کاهش نرخ سود عملیات هفتروزه، این فاصله را کاهش دهد.
ژو هائو، اقتصاددان ارشد مؤسسه «گوتای جونان اینترنشنال هولدینگز»، نیز گفت: «بانک مرکزی چین یک غافلگیری محدود، اما انبساطی ارائه کرد. هرچند این اقدام کاهش رسمی نرخ بهره محسوب نمیشود، اما نشان میدهد این بانک بهتدریج به سمت چارچوبی بازارمحورتر و دقیقتر برای مدیریت نرخهای بهره کوتاهمدت حرکت میکند.»
از ماه مه تاکنون، هزینه استقراض یکشبه در بازار بینبانکی چین نوسان بیشتری پیدا کرده است؛ زیرا بانک مرکزی در تلاش است مازاد نقدینگی موجود در نظام مالی را کاهش دهد. همزمان، تقاضا برای نقدینگی نیز بهطور سنتی در پایان هر فصل افزایش مییابد.
ابزار جدید یکشبه به بانک مرکزی امکان میدهد کنترل دقیقتری بر هزینههای استقراض کوتاهمدت اعمال کرده و از نوسانات شدید نقدینگی در بازار جلوگیری کند.
پیشتر سیاستگذاران پولی اعلام کرده بودند که در روزهای ۲۹ و ۳۰ ژوئن سررسید یکشبه نیز به عملیات بازار باز افزوده میشود و نقدینگی از طریق سازوکار نرخ ثابت و با مشارکت معاملهگران اصلی تأمین خواهد شد.
برخی تحلیلگران معتقدند بانک مرکزی چین در حال حاضر ترجیح میدهد نرخ معیار هفتروزه را بدون تغییر حفظ کند و همزمان از اعلام رسمی نرخ ابزار جدید خودداری کند تا ثبات چارچوب سیاست پولی حفظ شود.
فرانسیس چیونگ، رئیس استراتژی ارز و نرخ بهره بانک «اوورسیز-چاینیز بانکینگ»، گفت عملیات ریپو معکوس یکشبه اساساً ابزاری برای مدیریت نقدینگی و کاهش فشارهای فصلی تأمین مالی است و نه ابزاری برای ارسال پیام درباره تغییر سیاست پولی.
بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند بانک مرکزی چین روز دوشنبه نرخ سود ابزار یکشبه را اعلام کند، زیرا این نرخ بهتدریج در حال تبدیل شدن به مهمترین نرخ مرجع سیاست پولی این کشور و جایگزین نرخ بازخرید معکوس هفتروزه است.
چنین تغییری میتواند چارچوب سیاست پولی چین را به الگوی بانکهای مرکزی بزرگ جهان، از جمله فدرال رزرو آمریکا که نرخ بهره یکشبه را ابزار اصلی هدایت اقتصاد میداند، نزدیکتر کند.
با این حال، برخی کارشناسان معتقدند وابستگی گسترده بازارهای مالی چین به نرخ سود هفتروزه باعث میشود این تغییر بهتدریج و در بلندمدت انجام شود.
دیوید کو، تحلیلگر بلومبرگ اکونومیکس، گفت: «به نظر میرسد بانک مرکزی چین با تعیین نرخ سود ابزار جدید ریپو معکوس یکشبه، ۱۰ واحد پایه پایینتر از انتظار بازار، قصد داشته پیام روشنی درباره تمایل خود به کاهش هزینههای استقراض ارسال کند. این اقدام از پیشبینی ما مبنی بر کاهش نرخ بهره سیاستی برای کاهش فشار مالی بر شرکتها و خانوارها و تقویت تقاضا حمایت میکند.»
اقتصاد چین در سهماهه دوم سال با کاهش محسوس سرعت رشد مواجه شده و فروش خردهفروشی و سرمایهگذاری با سریعترین روند از زمان همهگیری کرونا کاهش یافته است. این وضعیت، فشار بر سیاستگذاران را برای اتخاذ اقدامات حمایتی از رشد اقتصادی افزایش داده است.
با این حال، افزایش نرخهای بهره در برخی اقتصادهای پیشرفته، از جمله منطقه یورو، و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در آمریکا، موجب شده هرگونه سیاست انبساطی گسترده در چین خطر تشدید خروج سرمایه از این کشور را به همراه داشته باشد.
به همین دلیل، بسیاری از اقتصاددانان پیشبینی میکنند بانک مرکزی چین در طول سال ۲۰۲۶ نرخ بهره سیاستی خود را بدون تغییر نگه دارد؛ هرچند هوانگ ییبینگ، مشاور بانک مرکزی، اعلام کرده است که کاهش نرخ بهره همچنان یکی از گزینههای روی میز است.
لین سونگ، اقتصاددان ارشد منطقه چین بزرگ در بانک ING، نیز گفت عدم اعلام رسمی نرخ سود جدید احتمالاً اقدامی حسابشده برای حفظ جایگاه نرخ معیار هفتروزه بوده است. وی افزود با توجه به اهمیت بالای بازار معاملات یکشبه، انتظار میرود در آینده این نرخ به ابزار اصلی هدایت سیاست پولی چین تبدیل شود، اما تحقق این هدف به زمان و تجربه بیشتر در استفاده از ابزار جدید نیاز دارد.
