در گفتوگو با ایبنا مطرح شد؛
به گزارش دنیای اقتصاد، بازارهای مالی جهانی در شرایطی از عدم قطعیت اقتصادی و نوسانات پیوسته حرکت میکنند که سرمایهگذاران و معاملهگران به شدت چشم به انتشار گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ژانویه ۲۰۲۶ دوختهاند. این گزارش به زودی توسط اداره آمار کار ایالات متحده منتشر میشود و میتواند جهتگیری کوتاهمدت و میانمدت بازارهای دارایی پرریسک، از جمله بیتکوین و سایر رمزارزها را تعیین کند. بازار رمزارزها بهویژه نسبت به دادههای اقتصاد کلان حساس است و تغییرات شاخصهای مهم اقتصادی مانند تورم و اشتغال، تاثیر مستقیمی بر نوسانات آن دارد.
در روزهای گذشته، گزارش اشتغال غیرکشاورزی ژانویه منتشر شد که نشان داد اقتصاد آمریکا ۱۳۰ هزار شغل جدید ایجاد کرده است؛ رقمی که بهطور قابلتوجهی بالاتر از پیشبینی اجماع کارشناسان، یعنی ۵۵ تا ۷۰ هزار شغل، بوده و نسبت به ماه قبل نیز رشد مناسبی را نشان میدهد. در همین حال، نرخ بیکاری با کاهش به ۴.۳ درصد نشان داد که بازار کار همچنان انعطافپذیری خود را حفظ کرده و بخشهای کلیدی اقتصاد از جمله مراقبتهای بهداشتی، کمکهای اجتماعی و ساختوساز رشد قابلتوجهی را تجربه کردهاند.
این وضعیت باعث شد انتظارات برای کاهش نرخ بهره در کوتاهمدت کاهش یابد و فشار بر داراییهای پرریسک مانند بیتکوین و سهام فناوری افزایش پیدا کند. نرخهای بهره بالاتر هزینه استقراض را افزایش میدهد و سرمایهگذاران را به سمت داراییهای امنتر سوق میدهد. در نتیجه، بیتکوین در روزهای اخیر تحت فشار قرار گرفته و از سطوح بالاتر اصلاح کرده است. کارشناسان تاکید دارند که در شرایط فعلی، دادههای تورمی اهمیت بیشتری نسبت به آمار اشتغال پیدا کردهاند، زیرا مستقیما بر تصمیمگیری فدرالرزرو تاثیر میگذارند.
این دادههای مثبت، پیامی دوگانه به بازار ارسال میکنند. از یک سو نشاندهنده توانمندی و پایداری اقتصاد آمریکا است، اما از سوی دیگر، باعث افزایش انتظارات برای ادامه سیاست پولی سختگیرانه فدرالرزرو میشود. به عبارت دیگر، اقتصاد آنقدر قوی به نظر میرسد که فدرالرزرو نیازی به کاهش سریع نرخ بهره احساس نمیکند، موضوعی که فشار قابلتوجهی بر داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین وارد کرده است.
در پی انتشار این گزارش اشتغال، بیتکوین وارد فاز نزولی شد و بار دیگر به زیر ۶۵ هزار دلار سقوط کرد. این حرکت نشان میدهد که بازار رمزارزها به شدت تحت تاثیر تغییرات کلان اقتصادی و انتظارات سیاست پولی قرار دارد و هر داده اقتصادی مهم، میتواند نوسانات شدید و کوتاهمدت در قیمتها ایجاد کند. کارشناسان معتقدند که در شرایط فعلی، دادههای تورمی اهمیت بیشتری نسبت به آمار اشتغال دارند، زیرا تورم مستقیما بر تصمیمات فدرالرزرو و نرخ بهره تاثیر میگذارد.
دو سناریوی قیمتی بیتکوین
در همین راستا، بازارها در انتظار انتشار گزارش CPI ژانویه هستند که به زودی ارائه میشود. تحلیلگران پیشبینی میکنند نرخ تورم سالانه در محدوده ۲.۴ تا ۲.۵ درصد قرار گیرد؛ عددی که مطابق با برآوردهای قبلی است و نشاندهنده کاهش تدریجی فشارهای تورمی نسبت به ماه قبل است. اگر این پیشبینیها محقق شود، فدرالرزرو میتواند مسیر کاهش نرخ بهره را در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ در نظر بگیرد و این موضوع بهطور مستقیم بر روند صعودی بیتکوین و سایر رمزارزها اثرگذار خواهد بود. در چنین سناریویی، بازار رمزارزها احتمالا وارد فاز صعودی میشود و اعتماد سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک بازسازی خواهد شد.
اما سناریوی دیگری نیز محتمل است. اگر تورم مطابق با پیشبینیها کاهش نیابد و عدد شاخص CPI بالاتر از ۲.۵ درصد اعلام شود، این به معنای ادامه فشار بر فدرالرزرو برای حفظ نرخهای بهره در سطوح فعلی برای مدت زمان بیشتری خواهد بود. چنین شرایطی احتمالا روند صعودی رمزارزها را تا نیمه اول سال ۲۰۲۶ محدود میکند و فشار نزولی بر بیتکوین و سایر داراییهای پرریسک افزایش مییابد.
با توجه به وضعیت فعلی بازار، بیتکوین در محدوده ۶۶هزار تا ۶۷هزار دلار در نوسان است و پس از اصلاح از سطوح نزدیک ۷۰هزار دلار، در تلاش برای یافتن کف قیمتی خود قرار دارد. کارشناسان و تحلیلگران بازار رمزارزها تاکید دارند که در این دوره، مدیریت ریسک و پرهیز از استفاده بیش از حد از اهرمهای مالی اهمیت فوقالعادهای دارد. نوسانات پیشرو میتواند سریع و شدید باشد و سرمایهگذاران باید برای حرکات کوتاهمدت و بلندمدت قیمت آماده باشند.
در بلندمدت، بیتکوین همچنان به عنوان پوششی در برابر تورم دیده میشود و روند صعودی آن، هرچند با نوسانات کوتاهمدت، به پذیرش نهادی و انتظارات کاهش نرخ بهره وابسته خواهد بود. در صورت تحقق سناریوی کاهش تدریجی تورم و امکان کاهش نرخ بهره، بیتکوین و سایر رمزارزها پتانسیل بازگشت به فاز صعودی را دارند و ممکن است لیدر رمزارزها تا پایان سال ۲۰۲۶ کانال قیمتی ۲۰۰ هزار دلاری را تجربه کند.
به طور کلی، ترکیب دادههای اشتغال قوی، گزارش CPI پیشرو و واکنش فدرالرزرو، محیطی پر نوسان و حساس برای بازار رمزارزها ایجاد کرده است. سرمایهگذاران باید توجه داشته باشند که هر تغییری در این دادههای کلان میتواند تاثیر فوری و ملموسی بر قیمت بیتکوین و سایر رمزارزها داشته باشد.
فشار بر اکوسیستم کسبوکارهای بلاکچینی
یکی از مهمترین پیامدهای ریزش قیمت بیتکوین، تاثیر آن بر تامین مالی پروژهها و استارتآپها است. بسیاری از شرکتهای بلاکچینی در مراحل اولیه رشد خود به سرمایهگذاران خطرپذیر و بودجههای خارجی وابستهاند. کاهش ارزش بیتکوین و بازار رمزارز، باعث محتاطتر شدن سرمایهگذاران و کاهش جریان سرمایه میشود که توسعه و ادامه پروژهها را با چالش مواجه میکند.
همچنین کسبوکارهای مبتنی بر مدلهای توکنمحور در این شرایط آسیبپذیرتر هستند. کاهش ارزش بیتکوین معمولا منجر به کاهش ارزش توکنهای پروژهها میشود، جذابیت مشارکت کاربران و استیکینگ کاهش مییابد و مدلهای انگیزشی شرکتها تحت فشار قرار میگیرند. این موضوع به کاهش فعالیت کاربران و درآمد عملیاتی کسبوکارها منجر میشود.
نوسانات بیتکوین همچنین روی استخراج (Mining) تاثیر میگذارد. کاهش قیمت باعث کاهش سودآوری استخراج میشود و برخی ماینرها فعالیت خود را متوقف میکنند یا تجهیزات خود را بهینه نمیکنند. این مساله علاوه بر فشار اقتصادی، ریسک عملیاتی جدیدی برای شبکه و پروژههای وابسته ایجاد میکند.
بهطور خلاصه، نوسانات قیمت بیتکوین بیش از یک تغییر عددی ساده است؛ این نوسانات زنجیره ارزش بلاکچین را تحت تاثیر قرار داده و از تامین سرمایه، رفتار کاربران و مدلهای تجاری گرفته تا عملیات استخراج را تحت فشار قرار میدهند. تحلیلگران توصیه میکنند کسبوکارهای بلاکچینی در این دورهها استراتژیهای مدیریتی قویتر، تمرکز بر ارزش واقعی و کاهش وابستگی به نوسانات قیمتی را در پیش بگیرند تا بتوانند در محیطی پرچالش، همچنان رشد کنند و پایدار بمانند.
