حمید محمدیاصل، کارشناس بازارهای مالی، در گفتوگو با خبرنگار ایبنا با اشاره به راهاندازی صندوقهای ارزی در بازار سرمایه، اظهار کرد: این صندوقها میتوانند ابزار مناسبی برای مدیریت سرمایهگذاری و پوشش ریسک تورم باشند، بنابراین حرکت سیاستگذار به سمت توسعه این ابزارها را میتوان اقدامی مثبت ارزیابی کرد.
وی گفت: در سالهای اخیر بخشی از سرمایهگذاران برای حفظ ارزش داراییهای خود به بازار طلا روی آوردهاند، اما در مقاطعی که انتظار رشد قابل توجه قیمت طلا وجود ندارد، صندوقهای ارزی میتوانند جایگزین مناسبی باشند و سرمایهها را به سمت خود جذب کنند.
این کارشناس بازارهای مالی با بیان اینکه مهمترین چالش این صندوقها جلب اعتماد سرمایهگذاران است، افزود: بازدهی این صندوقها اهمیت دارد، اما اعتماد عمومی اهمیت بیشتری دارد. سرمایهگذاران باید اطمینان پیدا کنند که سازوکار این ابزارها شفاف و قابل اتکا است.
محمدیاصل ادامه داد: در صورت ایجاد این اعتماد، صندوقهای ارزی میتوانند بخشی از ارزهای خانگی را که سالها از چرخه اقتصاد خارج شدهاند جذب کنند و علاوه بر ایجاد بازدهی برای صاحبان سرمایه، به تعمیق بازار سرمایه نیز کمک کنند.
صندوقهای ارزی، فشار تأمین مالی ارزی را از شبکه بانکی کاهش میدهد
وی با اشاره به آثار اقتصادی این صندوقها گفت: توسعه صندوقهای ارزی میتواند فشار تأمین مالی ارزی از دوش شبکه بانکی را کاهش دهد و منابع قابل توجهی را به سمت فعالیتهای مولد هدایت کند.
این کارشناس بازارهای مالی تأکید کرد: منابع این صندوقها باید در پروژههایی سرمایهگذاری شود که درآمد ارزی دارند؛ زیرا اگر منابع صرف پروژههای دارای درآمد ریالی شود، ریسک افزایش نرخ ارز متوجه صندوقها خواهد شد.
وی افزود: صنایع صادراتمحور از جمله معدن، فولاد و پتروشیمی میتوانند از مهمترین مقصدهای این منابع باشند، چراکه درآمد ارزی این شرکتها امکان ایفای تعهدات صندوقها را فراهم میکند.
گزارشدهی منظم از الزامات موفقیت صندوقهای ارزی است
محمدیاصل گزارشدهی منظم را از دیگر الزامات موفقیت صندوقهای ارزی دانست و گفت: این صندوقها باید همانند سایر صندوقهای سرمایهگذاری بازار سرمایه، گزارشهای شفاف و مستمر ارائه کنند تا اعتماد سرمایهگذاران حفظ شود.
وی با اشاره به تجربه ناموفق سپردههای ارزی در سالهای گذشته اظهار کرد: یکی از دغدغههای سرمایهگذاران، نحوه بازپرداخت اصل سرمایه و سود است. سیاستگذار باید تضمین کند که هم اصل سرمایه و هم سود، به صورت ارزی پرداخت شود و نه معادل ریالی آن؛ زیرا در غیر این صورت اعتماد عمومی شکل نخواهد گرفت.
اوراق گام نیازمند بازارسازی قوی است
مدیرعامل ارکان کیش درباره اوراق گام نیز گفت: این ابزار یکی از ایدههای مناسب در حوزه تأمین مالی زنجیره تولید است و به جای تزریق مستقیم نقدینگی، امکان تأمین مالی حلقههای مختلف زنجیره تأمین را فراهم میکند.
وی با بیان اینکه تولیدکنندگان مواد اولیه، خریداران و سایر فعالان زنجیره تأمین میتوانند از مزایای این اوراق بهرهمند شوند، اما مهمترین ضعف فعلی، نبود اطلاعرسانی کافی است، تصریح کرد: بررسیها نشان میدهد بسیاری از فعالان صنعتی هنوز شناخت کافی از اوراق گام ندارند و این موضوع نشاندهنده ضعف در آموزش و فرهنگسازی است.
وی ادامه داد: از سوی دیگر، دارندگان اوراق گام در صورت نیاز به نقدینگی، ناچار میشوند اوراق خود را با نرخهای تنزیل بالا به فروش برسانند، زیرا بازار این اوراق از عمق کافی برخوردار نیست.
این کارشناس بازارهای مالی گفت: بسیاری از بنگاهها در مقاطعی مانند پرداخت حقوق کارکنان به نقدینگی فوری نیاز دارند و زمانی که بازار ثانویه اوراق گام عمق لازم را نداشته باشد، جذابیت این ابزار کاهش مییابد.
وی تأکید کرد: اگر همزمان آموزش و اطلاعرسانی گستردهای صورت گیرد، این ابزار میتواند نقش بسیار مؤثری در تأمین مالی تولید ایفا کند.
بانکها و بازار سرمایه باید مکمل یکدیگر باشند
محمدیاصل درباره نحوه همکاری بانکها و بازار سرمایه در تأمین مالی تولید نیز گفت: این دو بخش نقاط مشترک فراوانی دارند، اما تاکنون نتوانستهاند نقش مکمل یکدیگر را بهطور کامل ایفا کنند.
وی افزود: شرکتهای تأمین سرمایه که حلقه اتصال بانکها و بازار سرمایه هستند، گاهی به جای همکاری، وارد رقابت با بانکها برای جذب منابع میشوند و این رقابت منفی، هزینه تأمین مالی را افزایش میدهد.
مدیرعامل ارکان کیش اظهار کرد: اگر بانکها، شرکتهای تأمین سرمایه و بازار سرمایه به اطلاعات مشترک دسترسی داشته باشند و بدون رقابت مخرب، با نرخهای منطقی اقدام به تأمین مالی کنند، منافع بیشتری نصیب بخش تولید خواهد شد.
وی پیشنهاد کرد: بانکها بر تأمین مالی کوتاهمدت تمرکز کنند و تأمین مالی بلندمدت از طریق ابزارهایی مانند اوراق صکوک و سایر ابزارهای بازار سرمایه انجام شود.
محمدیاصل ادامه داد: بانکها همچنین میتوانند مطالبات ناشی از تسهیلات پرداختی را از طریق اوراقسازی در بازار سرمایه عرضه کنند تا منابع جدید در اختیار آنها قرار گیرد و توان پرداخت تسهیلات افزایش یابد.
وی در پایان گفت: هرچه همکاری بانکها و بازار سرمایه بیشتر و نقش هر یک در تأمین مالی شفافتر شود، بنگاههای تولیدی با قدرت بیشتری فعالیت خواهند کرد، فشار بر منابع بانکها کاهش مییابد و نظام تأمین مالی کشور نیز کارآمدتر خواهد شد.
